В США разрешили запуск биржевых фондов для инвестиций в биткоин. Почему это событие называют эпохальным для всей индустрии криптовалют? И насколько теперь может вырасти стоимость биткоина?

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), традиционно критикующая криптовалюту, позволила зарегистрировать биржевые фонды (ETF), инвестирующие напрямую в биткоин. Это решение называют эпохальным для рынка — оно откроет миллионам розничных инвесторов простой доступ к вложениям в криптовалюту.

Торги спотовыми ETF на биткоин начались уже 11 января, на следующий день после официального одобрения SEC. За первые полчаса объем торгов превысил 1,2 миллиарда долларов.

ETF (Exchange Traded Funds) больше всего похож на фонд коллективных инвестиций. Это схема, при которой группа инвесторов складывает свои вложения и инвестирует вместе в разные активы (акции, облигации, недвижимость), чтобы увеличить прибыль. Фондом, как правило, управляет специальная компания под руководством профессиональных финансистов.

Классический вид коллективных инвестиций — паевый инвестиционный фонд (ПИФ). Паями называют долю в коллективном инвестиционном портфеле, их приобретают у управляющей компании ПИФа, в банках или у других инвесторов. Если цена паев вырастет, инвестор заработает при продаже, но он также может получить прибыль за счет дивидендов.

ETF — это ПИФ, паи которого можно купить на бирже. Фонд также покупает активы за счет денег инвесторов, но еще и сам выпускает свои акции. В последние десятилетия такой вид фондов стал одним из самых популярных на американском рынке за счет удобства инвестирования и выгоды от вложений. Общая сумма под управлением ETF составляет более семи триллионов долларов.

ETF на биткоин откроет простой доступ к криптовалюте как розничным инвесторам, так и крупным игрокам.

До сих пор регулируемые финансовые организации в США, такие как пенсионные фонды, не могли напрямую инвестировать в криптовалюты, которые считались нишевым активом. Других инвесторов могла отпугивать незнакомая инфраструктура и большое количество мошенников, а также неясная позиция SEC.

Теперь же и крупные инвесторы, управляющие триллионами долларов, и розничные смогут инвестировать часть своих активов в биткоин через ETF. Это может спровоцировать рост стоимости криптовалют в целом. Только за первый год ETF на биткоин может принести индустрии не менее 14,4 миллиарда долларов от крупных институциональных инвесторов, следует из отчета криптофирмы Galaxy Digital.

В решении SEC есть и символическое значение: разрешив ETF, регулятор вывел биткоин в официально признанный класс активов. Это едва ли не самый важный этап на пути признания биткоина реальным активом, написала в колонке для американского Forbes Сэнди Картер, исполнительный директор фирмы Unstoppable Domain:

Биткоин может появиться в модельных портфелях крупных инвестиционных домов, например J.P.Morgan, написал в своем телеграм-канале инвестиционный советник, гендиректор консалтинговой компании «Личный капитал» Владимир Савенок.

SEC одобрил все 11 заявок на регистрацию ETF на биткоин. Биржевые фонды запустили как известные криптокомпании, так и игроки с традиционного финансового рынка.

• Так, разрешение на запуск ETF получила одна из крупнейших в мире инвестиционных компаний BlackRock, а также Fidelity, Franklin Templeton и ARK Invest, которой управляет известная инвестор Кэти Вуд.
• Среди криптокомпаний фонды на биткоин зарегистрировали Grayscale, Hashdex и Valkyrie.

Вступление BlackRock в гонку за первый ETF на биткоин в июне 2023 года стало знаковым событием для криптоиндустрии. С того момента до конца года курс биткоина вырос примерно на 60%, до 42 тысяч долларов. До этого в течение всего года его стоимость не превышала 30 тысяч.

И все же не все финансовые компании разделяют оптимизм криптоэнтузиастов. Пользователи X (бывший твиттер) жалуются на инвестиционного гиганта Vanguard, который не позволил своим клиентам приобрести акции фондов, одобренных SEC. Как пишут пользователи соцсети, представители Vanguard заявили, что инвестиции в ETF на биткоин не соответствуют философии компании.

SEC известна своим недоверчивым отношением к криптовалюте. Представители регулятора часто выступают с критикой нетрадиционного финансового рынка. Впервые ETF на биткоин еще 10 лет назад предложили запустить основатели биржи Gemini братья Кэмерон и Тайлер Уинклвосы, известные по судебной тяжбе с Марком Цукербергом о краже их идеи для соцсети, из которой вырос Facebook. Но тогда SEC отклонила их заявку — и с тех пор год за годом отвечала отказом на аналогичные предложения.

Регулятор мотивировал свою позицию тем, что криптовалюта — волатильный (то есть подверженный резким колебаниям в цене) инструмент, а регулируемые биржи не смогут защитить инвесторов от мошенничества и манипуляций.

Однако давление рынка на чиновников нарастало. В 2021 году SEC впервые пошла на поводу у рынка и позволила зарегистрировать биржевые фонды, торгующие фьючерсами на биткоин. И все же тогда решение больше напоминало компромисс: SEC не допустила появления криптовалюты на биржах, а фондам пришлось управлять сложными и дорогими фьючерсами на биткоин. Инвесторы получили инструмент, который дает возможность лишь опосредованно инвестировать в биткоин через биржу.

И в последующие годы SEC продолжала отказывать в регистрации спотового ETF на биткоин. Ситуация изменилась летом прошлого года, когда американский суд признал незаконным отказ на регистрацию ETF компании Grayscale. После этого стало понятно, что запуск ETF на криптовалюту — лишь вопрос времени.

За два дня до одобрения глава SEC Гэри Генслер в очередной раз предупредил о волатильной природе криптоактивов. Для инвесторов это стало очередным сигналом того, что положительное решение вскоре будет принято.

9 января в аккаунте SEC в X появилось фейковое сообщение об одобрении запуска спотовых биржевых фондов на биткоин. Пост провисел менее 20 минут и успел набрать около миллиона просмотров, после чего глава SEC Гэри Генслер опроверг новость.

За это время криптовалюта успела вырасти в цене более чем на тысячу долларов, до максимума за два года — примерно до 48 тысяч долларов. После опровержения биткоин обвалился ниже 46 тысяч.

В X провели предварительное расследование, которое показало, что мошенники получили доступ к номеру телефона, привязанному к аккаунту SEC. Расследованием взлома занимается ФБР.

Атака хакеров сделала руководство SEC объектом для шуток даже в авторитетных СМИ. Так, журналисты Bloomberg отметили, что криптоскептик Генслер, часто высказывающийся о рисках мошенничества в криптовалюте, сам стал жертвой взлома. А Financial Times опубликовал статью с заголовком «Bitcoin ETFail» и подзаголовком «hahahahaha wot».

Решение SEC не стало неожиданностью для инвесторов. Они готовились к одобрению, что привело к росту курса биткоина в последние недели. Вероятно, биткоин исчерпал потенциал для роста, особенно после преждевременной фейковой новости, и на официальное одобрение регулятора практически не отреагировал. С начала года стоимость BTC увеличилась почти на 10%, до 46,5 тысячи долларов.

Вторая по популярности криптовалюта Ethereum после публикации решения комиссии дорожает более уверенно. С 9 января она выросла в цене на 16%, до 2,6 тысячи долларов. Инвесторы надеются, что SEC вскоре разрешит регистрировать ETF и на Ethereum.

В долгосрочной перспективе решение SEC может сильно изменить криптовалютный рынок. Из-за запуска ETF спрос на биткоин способен значительно вырасти. Аналитики Standard Chartered допускают, что курс биткоина подскочит до 200 тысяч долларов до конца 2025 года.

Но одобрение биржевых фондов на BTC повлияет не только на сам биткоин, но и на всю криптоиндустрию в целом. Общая капитализация всех криптовалют может вырасти на триллион долларов, предполагают аналитики компании CryptoQuan. Это значительный прирост: по данным сервиса CoinGecko, сейчас эта сумма составляет 1,9 триллиона долларов.